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　北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--路透社6月28日播發(fā)題為《美聯(lián)儲理事斯坦認(rèn)為9月會議或是考慮縮減QE適當(dāng)時點(diǎn)》的文章，摘編如下：
　　美國聯(lián)邦儲備委員會理事斯坦表示，9月可能是美聯(lián)儲考慮縮減資產(chǎn)購買的適當(dāng)時點(diǎn)，他強(qiáng)調(diào)必須考量經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展，而不要被最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所蒙蔽。
　　斯坦的一番談話引起分析師和投資人的側(cè)目，而他更是舉出數(shù)個例子說明美聯(lián)儲去年9月推出的買債計劃改善了勞動市場。
　　斯坦的演說以及里士滿聯(lián)邦儲備銀行總裁拉克爾28日的談話，與其他美聯(lián)儲官員于近來發(fā)表的講話有異曲同工之妙，均在試圖安撫市場對于撤回購債計劃的不安情緒。
　　但關(guān)于美聯(lián)儲縮減史無前例購債行動的時點(diǎn)，斯坦及拉克爾的說法更加激進(jìn)。
　　盡管如此，美聯(lián)儲內(nèi)部對于經(jīng)濟(jì)力道的看法仍存在分歧，舊金山聯(lián)邦儲備銀行總裁威廉姆斯不再提及先前提出的可于2013年底停止購債的說法，改稱“現(xiàn)在就馬上縮減各項計劃為時過早”。
　　美聯(lián)儲每月購入850億美元的公債及抵押貸款支持債券(MBS)對金融市場提供了大量流動資金，帶動股票及債券等資產(chǎn)上漲。
　　指標(biāo)10年期公債收益率在斯坦發(fā)表談話后走高，急劇扭轉(zhuǎn)此前平穩(wěn)的市場表現(xiàn)。
　　美聯(lián)儲主席伯南克此前表示，只要經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一如預(yù)期有所進(jìn)展，美聯(lián)儲今年稍晚料將縮減買債，并于2014年中期全面結(jié)束購債，屆時失業(yè)率可能會已降至約7%。此番談話出爐后數(shù)日之內(nèi)，各金融市場均呈現(xiàn)重挫。
　　但斯坦28日做出不尋常的舉動，將投資人的注意力轉(zhuǎn)移至美聯(lián)儲9月政策會議上，盡管下次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議召開時間是在7月。
　　在FOMC中具有投票權(quán)的斯坦表示，“委員會最好是在一次決策過程中、例如9月會議上清楚表示，其將主要權(quán)衡購債計劃推出以來累積出現(xiàn)的大量訊息，而不會被會前幾周才剛公布的那些數(shù)據(jù)過度地影響�！�
　　斯坦在紐約對外交關(guān)系協(xié)會(CFR)發(fā)表的演說中指出，9月初公布的數(shù)據(jù)“仍將會影響未來的決定”，盡管這些數(shù)據(jù)可能不會在9月任何政策決議中扮演主要角色。
　　“若消息面欠佳，且10月及11月公布的壞消息進(jìn)一步給予佐證，這意味著7%的失業(yè)率目標(biāo)可能難以在短時間內(nèi)達(dá)成，而這項計劃的其余部分也將相應(yīng)延期，”他說道。
　　斯坦的評論讓人們對美聯(lián)儲政策路徑的預(yù)期發(fā)生劇烈反應(yīng)。
　　“不能輕忽斯坦的評論，這同時也顯示，可能已經(jīng)有部分委員已經(jīng)基本上決定9月就是實(shí)施時點(diǎn)，”紐約摩根大通美國分析師邁克爾·費(fèi)羅利表示。
　　拉克爾也將重心放在9月，稱9月的美聯(lián)儲會議“肯定是”央行考慮放緩購債的時點(diǎn)之一，不過他稱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會是關(guān)鍵因素。
　　本月接受路透調(diào)查的分析師中，有近半數(shù)預(yù)期美聯(lián)儲將會從9月開始放緩購債。
　　今年在委員會中具有投票權(quán)的威廉姆斯并未提出其偏好的縮減購債時間表，他僅稱“到某個時點(diǎn)”做這件事情是恰當(dāng)?shù)摹Ｋ�說，如果通脹持續(xù)低于預(yù)期，這可能說明需要增加刺激舉措，而非減少。
　　他形容近期美國公債收益率上升是一“穩(wěn)健”的情勢發(fā)展，因這意味著各金融市場不再假設(shè)美聯(lián)儲將長期維持低利率。
　　作為美聯(lián)儲立場最強(qiáng)硬的官員之一，拉克爾先前便不斷批評新一輪購債計劃，他稱伯南克厘清美聯(lián)儲對于未來購債的看法是“明智之舉”，但他稱就算美聯(lián)儲“縮手的速度和放寬的速度一樣”，央行政策仍然算寬松。拉克爾今年在政策委員會中不具投票權(quán)。
　　拉克爾在西維吉尼亞州舉行的一場司法會議上表示，由于要消化縮減量化寬松的消息，金融市場應(yīng)該為波動加劇預(yù)做準(zhǔn)備，他并稱“這應(yīng)該不會影響我先前提到的溫和經(jīng)濟(jì)成長情景�！�
　　威廉姆斯指出，利率突然上升意味著部分投資人先前過于沉湎于低利率環(huán)境，而金融市場部分領(lǐng)域一直在醞釀著泡沫。
　　他在發(fā)表演說后向記者表示，“移除一些市場上的泡沫是穩(wěn)健的做法�！�
　　在勞動市場方面，目前失業(yè)率仍處于7.6%的高位，斯坦稱去年推出買債計劃時，失業(yè)率為8.1%。他說在實(shí)行購債之后每月就業(yè)崗位大幅增加，并稱美聯(lián)儲的預(yù)估也變得越發(fā)樂觀。
　　斯坦表示，隨著第三輪量化寬松(QE3)越來越接近實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)，美聯(lián)儲可以更為明確地說明其對QE3的規(guī)劃。他說，伯南克所提出的時點(diǎn)展現(xiàn)出“委員會更愿意闡明自己希求的目標(biāo)，而不是采取‘當(dāng)我們看見時就知道了’的做法�！�
　　不過斯坦強(qiáng)調(diào)，放緩QE3的步伐很大程度上仍取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。他并稱這并非標(biāo)志著政策轉(zhuǎn)變，目的只不過是對投資人厘清事實(shí)。
　　與他2月的說法相較，斯坦的態(tài)度略有轉(zhuǎn)變，他曾在2月警告，大規(guī)模買進(jìn)資產(chǎn)造成了垃圾債券及其他市場的價格泡沫。斯坦在美聯(lián)儲委員會的資歷雖相對較淺，但仍很受尊敬。
　　但他在28日表示，雖然制定貨幣政策時須考量金融穩(wěn)定，但QE3所帶來的好處已經(jīng)超過該計劃的成本，當(dāng)中包括這些失穩(wěn)風(fēng)險。